不受供给偏紧的影响，PVC价格大幅度下跌。目前PVC负荷短时间无法大幅度提高，但不受市场需求回头深的影响，价格或小幅回升。不过，中长期来看，供给偏紧格局无法转变，PVC未来将会沿袭下降趋势。

　　供给弹性稍小　　2015年年底，政府明确提出三去一调补的供给外侧结构性改革方案，并在2016年开始通过环保巡查等手段明确实施出局领先生产能力。在供给外侧结构性改革中，PVC受到的影响较小，部分PVC生产企业因为依然用于低汞触媒而不得不投产，国内PCV供给渐渐上升。

与此同时，西欧各国也在出局含汞工艺的PVC装置，经常出现的供给缺口不能通过进口我国的PVC来已完成，这使得近几年我国渐渐从PVC净进口国向进出口均衡甚至清净出口国改变，供给整体上正处于凸平衡状态，供给弹性互为较其他化工品稍小。　　4月，内蒙古东兴的40万吨装置因为故障行驶至今，阳煤昔阳、云南南磷等装置也陆续检修(目前未有复产)，国内PVC动工负荷上升至(65%左右)近几年低位，市场不得不消耗库存来符合供给缺口。10月底，内蒙古三联装置再次发生故障行驶，国内PVC供给更进一步上升。

近期不受环保的影响，新疆天业130万吨生产能力动工负荷上升1/3，预计不会持续1个月时间。　　陷于缺货阶段　　由于今年的房地产施工面积增长速度维持在9%左右的高位，加之北方地区的暖冬天气使得部分工程复工晚于往年，从而导致PVC淡季不淡，市场需求展现出优于预期。在这种情况下，国内PVC经常出现了供不应求的局面，社会库存持续上升，价格适当下降。截至11月29日，华东地区PVC社会库存为5.93万吨，较去年同期上升4.17万吨，上升41.29%；华南地区PVC社会库存为0.8万吨，较去年同期上升76.47%。

社会库存持续上升，尤其是华南地区社会库存正处于历史低位，导致市场陷于阶段性缺货阶段。　　生产利润较高　　随着PVC价格大大下跌，电石法PVC生产企业的利润正处于高位，目前国内电石法工艺PVC生产利润在1500元/吨左右，为近几年高点。

在低利润状态下，企业的生产积极性将不会下降，但国内行驶检修的装置大多是因为装置故障或环保等因素的容许没有办法生产，所以即使生产利润正处于高位，市场供给完全恢复的工程进度也更为较慢。笔者分析指出，这种现象最少不会保持到春节之后，目前市场供给偏紧局面很难彻底提高。　　不过，从市场需求末端来看，虽然今年PVC的市场需求展现出远超过预期，但在季节性淡季的起到下，市场需求上升在所难免。

目前PVC下游管材动工负荷在五到七成，型材动工负荷在六到八成，企业回应，随着市场需求回头深，近期订单量受限，先前下游不会更进一步降负，这将持续到春节之后。同时，季节性不显著的电缆、医用设备行业也经常出现了违背高价原料，转而采行即卖即用的备货策略。笔者指出，虽然企业动工负荷无法短时间回落，但不有可能更进一步上升。

同时，随着消费末端季节性回头深，短期内市场供不应求的局面不存在恶化预期。　　进口高于去年　　长年来看，国内PVC供给呈现出凸平衡状态，市场潜在的供给量受限。

进口方面，虽然国内自四季度仍然征税对美、日、韩等国的PVC反倾销税，但由于国外市场价格结实，所以套利空间长时间重开，这使得今年国内的进口量高于去年同期，进口货源短时间无法填补市场供给压力。此外，政府提早专项债的发售，意图强化基础设施的建设，从而提振市场的积极性，这使得2020年PVC市场需求依然有所确保，所以预计PVC上行空间受限。　　综上所述，装置故障、环保巡查引起的供给末端偏紧是此轮PVC价格大幅度下跌的主要原因。

目前来看，供给末端不具更进一步好转的有可能，市场需求末端则不存在上升预期，在这种情况下，PVC将转入累官库周期，价格未来将会消息传递。不过，整体来看，PVC供给正处于凸平衡状态，在2020年基础设施下降的背景下，价格偏强格局无法转变，操作者上宜采行短空宽多的策略。

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